前幾篇，我們連講了PE、PB、ROE，這些是價值型選股最重要、最最簡單的幾個要素，也寫了一些還不賴的歷史回測，10萬起始資金也能有模有樣。這篇將會更深入一層，介紹杜邦分析！
學習回顧
我們瞭解了幾個元素：
- 投資人的錢
- 企業的收益
- 企業的股價
3/1=PB、3/2=PE、2/1=ROE。
（這邊是很大概的講，用詞比較不精確，請多包涵！）
然而真正的企業有麼簡單嗎？應該不至於吧？
更深入一點點
今天介紹比較複雜名詞：杜邦分析（DuPont Analysis）！杜邦分析將財務報表上的精華濃縮成三個數字，分別代表：
- 企業的槓桿
- 企業銷售能力
- 企業賣出一樣商品是否賺錢
這東西有沒有用？我還不知道XD，想說一邊介紹，一邊做回測給大家看。
杜邦分析超無腦介紹
企業的金流，跟個人金流是一樣的道理，所以我用一個很簡單的例子介紹：
假如你有2萬元，跟爸媽借了1萬元買了熱賣的iphone X（3萬），再用4萬元的高價賣給別人，淨賺1萬。
例子結束了！就是這麼簡單。
首先我們先來計算一下ROE，因為你投入了2萬，淨賺1萬，所以ROE是1/2，但ROE像是故事的開頭跟結尾相除，中間的過程完全被省略了，杜邦分析可以補足：
首先，因為你原本有2萬借了1萬，槓桿是(2+1)/2 = 3/2倍，通常命名為權益乘數
再來，你用3萬換4萬，總資產週轉率是4/3倍
最後，獲得的4萬中，其實只賺了其中的1萬，所以淨利率是1/4
所以最後
ROC = 1/4 x 4/3 x 3/2 = 1/2
當然這只是個超簡單的例子，稅呀什麼都通通沒管，將以上的數值寫成公式：
ROE = 淨利率 x 總資產週轉率 x 權益乘數 = 稅後淨利 / 營收 x 營收 / 總資產 x 總資產 / 股東權益
股東權益，就是所有投資人的錢，在這個例子中就是你自己的錢(2萬)
而總資產最主要包含：借貸的錢（1萬）、你本來的錢（2萬）
營收則是（4萬），稅後淨利是你真正真正獲利的部分（1萬）
明天就來回測給大家看～明天見吧！
