飆股可以賺更多？| 台股賣出的技術

知道買是徒弟，知道賣才是師傅

「回憶過去，痛苦的停利忘不了…」(唱)

停損很心痛，但更讓人心碎的是買到飆股卻太早賣，這種感覺就像明明中了頭彩，彩券卻搞丟一樣，和暴富只有一線之隔。更讓人絕望的是你很可能一直碰到這種事XD，覺得是不是市場之神盯上你，你賣出的股票過沒多久就是一直噴，看到這種結果真讓人瘋狂吐血！

其實這種情況很多人都遇過，請你不要難過，常買到起漲股其實交易等於成功了一半，先站在不敗之地，剩下的就是賺多賺少的問題，如果我們能掌握賣點，可能會讓你少奮鬥好幾次交易，就像葉問師傅，一次打10個，一次大賺以1檔10，人生抓到幾次大賺就自由了。

市面上很多教買點的方法和研究，但要怎麼抓賣點？好像一直沒被深入討論，只看到討論多停留在賺XX%就停利或移動出場，但這個％數到底要如何抓？江湖常說：「知道買是徒弟，知道賣才是師傅」，但師傅好像很少出來教徒弟怎麼賣。

投資最重要的就是從經驗學習，即使無法確定下次一定大賺，但至少要讓自己變更好的投資人，不要一直犯同樣的錯誤，我也曾經航海王賣得太早，讓我們一起來研究如何把飆股盡量賣在高點。

運用賣出指標的三個重點

如果想要抓飆股即時的轉折，必須要靠「技術面指標」當主要賣出訊號，基本面訊號頻率太低，像月營收一個月才發佈一次，如果以基本面當訊號，很容易太慢。
因此即便該公司的基本面很好，當技術面賣出訊號出現時，還是得賣。「飆股的長相」作者提出3個運用賣出指標的重點，讓你今後賣股能當機立斷，不必求人或瞎猜。

不執著於賣在最高點

投資最重要的事如巴菲特所說「不要虧損！不要虧損！不要虧損！」，掌握低檔買點等於贏一半，站在不敗之地再來求「贏多贏少的問題」，因此切莫為了捨本逐末，堅持要大賺在最高點，可能讓獲利的交易轉為虧損的機率變高，或是讓策略波動風險變大，只追求賣在相對高點即可。

股價下跌有限，上漲空間無限，有時股票因特殊事件或炒作可以漲到難以想像的程度，賣出指標過早賣出是常有的事，追求策略波動穩定度，要有犧牲交易報酬率的準備。

了解何時是用什麼指標

本篇內容將在之後介紹3種技術分析的賣股指標來實證有沒有用？
可能有人會想：「是不是只要學會者幾種指標就好了？」我的回答是任何指標有失靈的時候，所以在使用任何一個指標之前，都應該了解他的特性，挑選適合的時機做使用。
像是股價高波動時使用「閃崩賣出指標 – 賣出轉換線」、股價於高點區附近徘徊(低波動)時「摸頭賣出指標 – 順位相關係數」。

避免放空

也許你會想，如果能抓到高點賣出轉折，是不是反手再做空更好？
理想是這麼說沒錯，但放空難度很大，難在股價上漲無限、下跌有限，太積極的作為反而會陷入不必要的風險，寧可少賺，不要多賠。
通常放空訊號過於依賴技術分析，都會想在基本面惡化前抓到訊號，因此勝率不像做多可同時看基本面與技術面兩種指標。如果你放空想靠基本面指標，那通常股價這時早就猛烈下跌，追空勝率低。
券源的工具使用限制和政府護盤政策也讓空軍很不利。

閃崩賣出指標 – 賣出轉換線

指標意義

原則是:「從近期高點計算，跌幅多少就賣出」，像是近日高點為100元，只要股價跌破90元就出場，近似「移動出場」。
這個賣出指標的設計精神是股價從高點回檔，且回檔幅度達一定水後，套牢壓力漸增，高檔區的高波動震盪風險增加，股價上攻趨勢被破壞。
也因為要以回檔波動來確認賣出訊號，因此這個訊號「不會賣在最高點」，但可能在股價高檔開始暴跌時，在出事第一時間逃命，避免後續的下殺。

這個指標和一般「移動出場」的差異在跌幅定義不是用絕對值，而是用波動率來計算。
原因是不同標的本來波動率水平就不同，用天氣來譬喻的話，就像同樣的降雨出現在台灣，很可能是日常現象，但在中東地區，可能是不得了的異常氣候。

像下圖中的 2330 台積電 與 2603 長榮波動不一樣，一個波動率在2-6％穩定型，一個在5-15的高波動率，同樣設定高點回檔 20%出場，對台積電來說會是異常少見的訊號，對長榮來說則是稀鬆平常。
因此若投資組合讓每個標的都設定相同絕對值移動出場，容易造成誤判，設太低容易造成高波動股票頻繁過早出場，設太高容易造成低波動股票過晚出場。

賣出轉換線的優勢就在隨個股波動率調整賣出指標，以下圖來說，綠線是賣出轉換線，會依照台積電和長榮的波動性做調整，給台積電比較低的出場幅度區間，給長榮比較高的出場幅度區間。

指標公式

K線波動幅度

陽日線算法(收盤價 >= 開盤價)

波動幅度 = |昨日收盤價 – 當日開盤價| + |開盤價 – 最低價| + |最低價 – 最高價| + |最高價 – 收盤價|

陰日線算法(收盤價 < 開盤價)

波動幅度 = |昨日收盤價 – 當日開盤價| + |開盤價 – 最高價| + |最高價 – 最低價| + |最低價 – 收盤價|

賣出轉換價格

當股價跌破賣出轉換價格，就要賣出。
每日的賣出轉換價格構成賣出轉換線。
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賣出轉換價格 = 近X日收盤價高點 – 轉換幅度(過去N天平均K線波動幅度的3倍)
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賣出轉換線示意圖

跌破綠線代表暴跌風險增加。
過去N天平均K線波動幅度的N值越小，容許波動範圍因短期波動加大，特別在末升段時不易或較晚跌破賣出轉換線。
N值越高會有越靈敏的訊號，容許波動範圍因短期波動較小，月可能在接近頭部賣出。

圖例：近60日收盤價高點 – 轉換幅度(過去20天平均K線波動幅度的3倍)

圖例：近60日收盤價高點 – 轉換幅度(過去60天平均K線波動幅度的3倍)

另一個要注意的的重點是賣出轉換線適合用在高波動行情捕捉波段結束訊號，但在低波動率時期(低於4%)，可能會一直在區間被洗，無法捕捉有效波動，因為波動率變小，碰出賣出轉換線的訊號也變多。

飆股策略實測

創新高延續動能策略

賣出轉換線適合波段與振幅大的動能策略，因此拿 FinLab 的「創新高延續動能策略」來實驗，持股週期2週，每期最多挑選10檔股票，每檔持有部位上限為10%。

加入賣出轉換線

接著我們加入當持有個股的波動率高於6％時，加入賣出轉換線做額外賣出條件，只要持有過程觸發賣出訊號，則在隔日收盤賣出。
回測結果發現報酬率下降，夏普率沒變，但MDD明顯被改善，策略前5大MDD幅度都小於原先策略前5大 MDD。買出轉換線對降低波動風險有幫助，但有些交易可能太早被洗出場，造成報酬率較低。

加碼強勢股

如果你夠細心，會發現一個可以改進的地方，那就是我們加入賣出訊號，會讓標的提早出場，由於有設定每檔持有部位上限為10%，因此出場的資金要等下一個換股週期才進場。
未觸發賣出轉換線的股票很可能是較強勢的股票，如果可以將出場的資金加碼到剩下的強勢股，會不會讓資金更有效率？
我們把每檔持有部位上限調為15%，此時若有股票中途賣出，資金會再投入到剩下持股，補到每檔最高15%部位。回測結果發現可以提高年化報酬率，而風險並不會增加太多。

摸頭賣出指標 – 順位相關係數(RCI)

順位相關係數(Rank Coreelation Index)特別注意時間趨勢，RCI指標的概念和賣出轉換線相反，只看股價變動與時間推移的順序，而不考慮跌幅，若股價下跌傾向越明顯，則判斷股價疆愈傾向走弱。

RCI 數值與對應型態

數值越小的代表型態越弱，以4天股價來說，右下角的例子連跌4天，左下是底底低、峰峰低的下降趨勢，右上角是突破後又跌破，左上角是維持整理。

RCI 關鍵特性

紅線和黑線哪一個比較弱，直覺都會認為「紅線下跌較多」，所以較弱，但用RCI指標來看，兩者趨勢一樣，只是震幅不一樣，趨勢是一樣弱的，這樣的特性讓我們有機會在股價尚未暴跌前先抓到頭部型態，不像「賣出轉換線」或「移動出場」，要先有一段明顯的跌勢出現，才做賣出，可能可以在趨勢轉弱時鎖住報酬。

RCI 公式

RCI(%) = [1-6D/天數*(天數**-1)]*100

D的算法以4天舉例:

日期	日期順位：最近日回推日期順位	股價	股價順位：價位最高者排序順位	日期順位相減股價順位	D值：第五欄平方
1/1	4	110	1	3	9
1/2	3	90	2	0	0
1/3	2	100	3	0	0
1/4	1	80	4	-3	9

RCI = [1-6*(9+0+0+9)/4*(4*4-1)]*100 = -80%

指標使用方式

適合低波動標的，擅長從股價徘徊高原區時看出下跌時機，數值超過 -70% 為破底趨勢型態，主要缺點是遇到暴跌型態可能會來不及反應。

0050 回測

參考「飆股的長相參數設定」，RCI 大於 -70時持有，小於-70時賣出。確實能在大盤轉弱時先行躲避風險，空頭年份的回檔較小。

廣為人知的竭盡指標- MACD背離

MACD指標定義

MACD是一種常用的技術指標，用於分析股票、期貨等市場的趨勢和價格變化，可以幫助交易者作出買進或賣出的決策。MACD的全稱是Moving Average Convergence Divergence，中文為移動平均收斂發散指標。

MACD指標的計算過程包括兩個移動平均線和一個差離值（DIF）線，以及一個平均差離值（DEA）線。具體計算過程如下：

計算短期（12天）和長期（26天）的移動平均線，分別為EMA12和EMA26；

計算DIF線，即EMA12減去EMA26的值；

計算DEA線，即前九天DIF的平均值，再用這個平均值進行EMA計算，得到DEA線；

計算MACD柱線，即DIF和DEA的差值，並繪製在股票K線圖下方的柱狀圖上。

MACD指標的作用是幫助分析市場的趨勢，當DIF線穿過DEA線向上移動時，為黃金交叉，意味著股票或期貨價格可能會上漲，為買進信號；相反，當DIF線穿過DEA線向下移動時，為死亡交叉，意味著股票或期貨價格可能會下跌，為賣出信號。

MACD 指標背離的應用

MACD技術指標的背離（Divergence）是廣為人知的技術指標應用。指在價格和指標之間出現了明顯的差異，通常是指在股票或期貨價格創新高或新低的同時，MACD指標的DIF線和DEA線卻沒有跟隨著創新高或新低，或者DIF線和DEA線的走勢與價格趨勢相反。

MACD指標背離通常被認為是趨勢反轉的信號之一，可以用來預測市場可能發生的轉折。具體而言，當MACD指標出現正向背離（bullish divergence）時，即股票或期貨價格創新低，但MACD指標卻沒有創新低，這時可能預示著市場可能會出現反彈行情；相反，當MACD指標出現負向背離（bearish divergence）時，即股票或期貨價格創新高，但MACD指標卻沒有創新高，這時可能預示著市場可能會出現下跌行情。

交易者可以利用MACD指標背離來判斷市場的轉折，並據此作出相應的交易決策。例如，在股票或期貨出現正向背離時，可以考慮買進；在股票或期貨出現負向背離時，可以考慮賣出或進行空頭交易。當然，MACD指標背離也需要注意市場風險，適當控制交易風險，合理制定止損策略，才能更好地應用MACD指標背離。

為什麼會發生背離

MACD技術指標出現背離的原因很多，下面列舉幾個可能的原因：

股票或期貨市場出現強烈的趨勢行情，MACD指標無法跟隨價格的變化。例如，當市場出現長時間的上漲或下跌行情時，MACD指標的走勢可能會滯後於價格的變化，從而出現背離。

MACD指標的參數設定不合適。MACD指標的參數包括短期移動平均線和長期移動平均線的天數，以及DEA線的天數。不同的參數設定會對MACD指標的判斷結果產生影響，如果參數設定不合適，可能會導致背離的出現。

股票或期貨市場受到外界因素的影響。股票或期貨市場受到多種因素的影響，包括政治、經濟、自然災害等，這些因素可能會導致股票或期貨價格的波動，而MACD指標可能無法及時反應這些變化，從而出現背離。

總之，MACD指標出現背離的原因很多，交易者在應用MACD指標時需要結合具體的市場情況和個人交易風格，對MACD指標進行適當的參數設定和解讀，才能更好地判斷市場的走勢。

背離指標實作

MACD是較長週期的指標，使用換股週期較長的「股價淨值比」策略來實驗。

加入背離指標

1. MACD 柱狀較10日前低
2. 5日收盤移動平均線較10日前高
3. 連續3日符合 條件1 & 條件2

發現這項廣為流傳的指標似乎沒特別效果。

大盤指標

有時個股狀態正常，但大環境進入系統性風險，覆巢之下難有完卵，這時要採取全員撤退的行動，確保戰果。

今天介紹的指標「創高家數指標」是 ADLs指標的變形，先來看ADLs的公式，接下來就會很好了解「創高家數指標」。

ADLs

參考「小型股噴發的日子結束了？ADLs 指標顯示：接下來是決定性的時刻！」

ADLs = 上漲家數 / 總家數 – 0.5

可以很簡單了解到ADLs是計算上漲家數的動能，ADLs 代表當天大家的勝率，這個勝率每天影響你我的心情，試想你打開股票未實現損益，一片紅色，心情就超級好，反之一片綠色，心情也好不起來。所以 ADLs + 均線，就代表一段時間，市場平均的勝率（不是很精確的說法，但是容易瞭解）。

ADLs fast and slow

上圖中使用均線將原本的 ADLs 平滑雙均線，去除雜訊後，我們才看得到週期的規律，圖中的藍色就是 ADLs Fast，代表市場短期的勝率，而 ADLs Slow 就是代表長期的勝率，所以

ADLs Fast > Slow 大家最近都賺錢

大家都賺了錢，自然就很開心，於是希望可以賺更多，市場一片喜氣洋洋，反之，就是大家都有點恐懼，造成市場信心潰散，就是比較危險的時刻了。

ADLs在FinLab之前的研究中證實對「中小型股」的操作很有用，能在高勝率的大環境平穩從中小型股的操作獲利。

ADLs策略與單純持有00733 富邦臺灣中小型股指數比較

上圖中藍色的為使用 ADLs 策略的績效，而紅色的則是單純持有，你可能會覺得「什麼？阿不是績效都差不多嗎？」「還要每天看買賣家數，也沒比較好？」。假如你有這種想法，就代表你可能剛開始在交易的路上，所以還沒見過太多大風大浪，對我來說，藍色的績效明顯的比紅色好非常多。雖然這兩種方法最後的績效差不多，但是中間的過程差很多，一個是幾乎沒有賠錢，另外一個載浮載沈，就像是人生的終點都是一樣的，但過程可以差很多！

創高家數指標

創高家數指標 = 收盤價創近20日新高的總家數 / 總家數

簡單來說就是動能條件要求比 ADLs 更嚴格，不只要上漲，還要求創新高價，創新高代表突破壓力區，往上噴漲的阻力小，訊號會比 ADLs 的上漲更明確，能排除 ADLs  數值好，但股價實際在整理區間裏小漲、無法突破壓力的情況。

當創高家數指標的短期均線低於長期均線時，代表市場上越來越少股票能創新高，使用動能策略想要抓到趨勢延續性的機率也變小，甚至很容易遭遇末升段後的大回檔。
我們可以將創高家數指標化成大盤濾網套入FinLab 的「創新高延續動能策略」。回測結果發現下檔風險壓得很低，每一年都是正報酬，躲避大盤下殺風險，能在大盤盤勢穩定時掌握把握度最高的一段。

結論

我們實驗了許多賣出指標，發現波段型的策略套入賣出指標，能讓策略波動更具穩定性，但不太好取得更高的報酬率，原因在波段策略靠大賺小賠支撐獲利，設置停利點很容易讓大賺的獲利縮小，區間震盪的策略由於獲利區間穩定，比較好去研究停利點去提高獲利。
區間型的策略如何開發，還有待之後的研究。

colab 檔案連結 提供給大家本篇提到的賣出指標實作，大家可以試試看套入自己的策略喔！