菲式思考 是近期非常火紅的財經書籍，想不到上市第一天就被秒殺，在出版業不景氣的現在十分罕見，可見「菲比斯」人氣之高。
Ben 編在近期才收到書，閱讀完後有些啟發，將結合自身的交易經驗，撰寫數篇心得。
第 1 篇會聚焦在「菲式思考」第1~4章，關於交易員思維的部分。
第 2 篇會將「菲式思考」第 5 章關於量化策略的部分做一個量化分析總評與策略設計概論。
我想很多人看完書後也不知道如何實作，所以第 3 篇後會使用 FinLab 開發工具實作驗證、優化「菲式策略」的程式碼，教大家怎麼優化他人的策略成為適合自己的策略。
菲比斯的崛起
菲比斯是生物技術學歷出身，近 30 歲時投入券商工作，擔任期貨與證券從業人員，關鍵的交易歷程在 2013~2015年，花 3 年從 10 萬本金成長到 1000 萬的規模，十分驚人，資金到一定規模後離職，成為全職交易人。
初期由於低薪和本金不多，有靠信貸取代券商融資的高利率，操作股票期貨、週選擇權來擴大槓桿。
以上槓桿操作是否適合投資新手？有待思量～第一步的容錯率低，壓力大，如果用最低保證金壓滿小資金，稍不慎就會被清空帳戶，還會面臨欠債風險，進入賭徒輪迴。必須有一定交易實力、心理素質，對風險有所認知才適合此套方法，菲比斯也是在2013年以前花了幾年摸索，如果你是新手，無法承受槓桿的壓力，也對短期交易的勝率沒自信，可以參考「給小資族的禮物｜低價股量化策略的實戰訣竅」一文，提供比較保守的做法。
股票期貨的推薦
「菲比斯」交易市場聚焦在台股，交易商品遍及上市櫃、 興櫃股票、股票期貨、台期指、選擇權、可轉換公司債資產交換 CBAS，不太碰權證與現股當沖。交易週期偏短。
其最推薦以股票期貨當作台股主要操作工具，如果標地有股期，就買股期，如果沒股期或股期流動性太低，才買現股。
股期優點是交易稅費低，具7.5倍左右的槓桿，方便資金調度，可多可空，且交易時段比較長，有機會領先現股先佈局。
股期空單的好處在沒融券強制回補的限制，也不用付借券費，是相當好的做空工具。另外股期多單也可替代存股操作，省去股利所得稅的問題。
股期缺點在標地只有200檔上下，其中有足夠交易流動性的，可能不到100檔，所以若策略以中小型股為主，可能很難在此工具佈局。
「菲式思考」贏的第一步重要思維挑選「低成本的工具、資金」來操作，還沒入市，選對工具就先贏在起跑點，反過來說滿共同基金的人，一開始就先輸「管理費3%」。
成為全職投資人的標準
「你必須掌握風險、穩定地賺錢，持續兩年賺的錢比原先工作所賺的高兩三倍。」(菲式思考：p.107)，其實這是比較鬆的標準了，更嚴謹的要求是要走過一個景氣循環(5~10年)，驗證自己在系統風險下的存活率。再來如果是高薪職業，如醫生、工程師，靠投資要賺到比原先工作高兩三倍，除非投入本金很高，不然很難達標，放棄工作的機會成本挺高的，高薪族群比較適合靠本業搭配保守的投資。
另一面思考，本業非高薪的人是否較適合投入全職投資？我認為既然行業有天花板，那投資交易確實是沒有上限的地方，靠工作薪資存到100萬容易，但要累積到千萬以上，又不想等很久，就難了，確實要靠投資來衝。
若本金太少，也很難做好基本的持股分散、多空雙向策略佈局。
以年薪36 萬來說，2~3 倍是 72~108 萬，以全職主動投資人50% 報酬率的水準，至少要累積到150~200萬的資金再考慮全職，你說沒有操作的頭期款怎麼辦？存頭期款、工作的期間就是你最好學習投資知識、認識風險的時候，才不會書到用時方恨少，到時輸一屁股。
另外你最好要有一個覺悟，要有隨時可以回職場的能力，讓你「全職投資人」失敗時，還有能力生存下去。
菲式交易邏輯的啟發
- 挑選成長性展望好、評價不太高的股票做多單。基本面與產業面為主，技術面與籌碼面為輔。
- 挑選未來展望不佳的股票做空，平衡部位趨向，有機會再大盤回檔時，降低整體資產回檔。
- 依營收、財報、法說會、產業新聞來追蹤標的展望，認為合理的獲利點達到，逐步出場，若展望不如預期，則不計結果出場。
- 多單與空單的比例隨整體大盤市況調整。
- 利用營收、財報公佈時程、股票期貨換月轉倉來調整持股組合。
- 分散投資，不要重注單押。
以上內容參考書中 p.121 的部分。
在 FinLab 策略監控台上有基本面策略如「營收股價雙渦輪」、「財報指標20大」，也有產業面的策略「多產業價投 」，與菲式思考的基本面策略類似。
FinLab 比較缺少「事件型」與「做空避險」的策略，原因在「事件型」很難搜集到完整的各媒體的歷史新聞資料，法說會影音與簡報分析比數值資料複雜、混亂，但若不要求回測功能，而是將功能定位設定在讓 AI 學習菲比斯的解讀思維，下提示字 (Prompt) 讓 AI 變專業分析師，撥絲抽繭出新聞事件的關聯標地，增加質化分析的效率也是很有價值的，目前 ChatGPT 甚至能做到語音分析的功能，書中提到判斷公司內部人在法說會的語氣和表情，應都可用 AI 快速、大量處理，也許未來 FinLab 會有相關服務上線。
如果要做回測，目前公開資訊觀測站的重訊公告是比較完整的資料，可應用於策略開發。
另外菲比斯多看的是國內財經媒體的新聞，但若要看總經或國際金融，其實是要看過外媒體才有「夠快的時效性」，等國內翻譯外電太慢了，如Bloomberg、WSJ、CNBC，部分網站也提供 RSS 訂閱功能，很方便能下載資料供 AI 找出精華。
做空的回測由於過去10年是大多頭，很難找到績效漂亮的空方策略，但菲比斯提供幾個方向，例如增資股出籠、可轉債大量轉換、內部人申報轉讓就是一個可研究的方向，當市場籌碼供需出現嚴重的不平衡時，就有大行情出現。
未來 FinLab 會增加策略的豐富性，尤其是「事件型」、「做空避險」、「逆勢交易」的策略，增加策略佈局的平衡度。
產業面選股的解析
每個產業都有關鍵指標。
- 電力供應產業要追蹤「政府標案」。
- 營建業要追「合約負債」、「建案完工入帳時間點」。
- 設備業要追「合約負債」、「裝機驗收時間點」。
- 新藥要追「解盲時程」、「競品研發上市進度」。
- 電腦板要追「加密貨幣走勢」、「國外指標大廠財測與新品」。
- 航運要追「新船下水」、「重大景氣循環事件」。
- 金融業要看資產負債表，損益表是給外行看的。
撰寫交易日誌
我認為書中第 235~239 頁交易日誌撰寫的部分除了抒發交易情緒外，更重要的是要寫下如何改進這些缺失？才能避免重蹈覆徹，這是書中缺漏的部分，稍可惜。
策略要定期驗證，追蹤績效是否與過去偏離，或有關鍵政策、規則改變市場。
如果選股進出都是靠量化程式，那交易的缺失就會在執行面，要學會策略驗證 (Validation) 與制定潛在威脅等級表，參考「藍月記事」撰寫的 交易人的基本功：驗證 (Validation) 與潛在威脅等級表：
假設交易策略都沒什麼問題，而差異與缺失若主要來自實際交易的話
通常可能來自於四個方面：
1. 重複發生的不穩定來源：交易成本的變化
2. 偶爾發生的不穩定來源：價格的跳多、跳空
3. 鮮少發生的不穩定來源：市場突然關閉、券商突然出問題、伺服器出狀況
4. 不該發生的不穩定來源：交易程式的問題、整體風控的問題
並試著解決處理問題，設定碰到問題時的 SOP。
結論
以上是「菲式思考」第一部分的心得，「菲比斯」台股交易經驗涉獵很廣，提供許多面向的分析方法、交易工具的特性，啟發 Ben 未來開發的規劃。
其實很多人的起步都比「菲比斯」要好，他 30 歲才起飛，但很多人 20 歲就展開交易的旅程，不一定要和他一樣追求在10年內暴富，投入全職在嚴苛的交易工作、時刻盯盤與分析盤面。
從書中擷取適合自己的路線，照自己的節奏走，將啟發的觀點內化成自己的招式，一樣能走向自己理想的財富目標。
